Piața cripto în alertă după nominalizarea lui Kevin Warsh
O vânzare masivă a afectat piața criptomonedelor în ultimele zile, trimițând Bitcoin (BTC) la cel mai scăzut nivel din noiembrie 2024, în urma nominalizării lui Kevin Warsh la conducerea Rezervei Federale a Statelor Unite. Această mișcare a fost interpretată de investitori ca o indicație a unor măsuri de strângere severă a lichidității, ceea ce a dus la o reacție rapidă și disperată pe piețele financiare.
Analiza realizată de Binance Research sugerează că reacția piețelor ar putea fi exagerată. În vreme ce Warsh este cunoscut pentru poziția sa de reducere a bilanțului Rezervei Federale, cercetarea indică faptul că restricțiile structurale din sistemul financiar ar putea face dificilă o contracție severă a bilanțului, așa cum se teme piața.
Criza de lichiditate amenință sectorul cripto
Analistul Binance, Michael JJ, a explicat că turbulențele de săptămâna trecută au reflectat semne clasice ale unei crize de lichiditate. Declinul prețurilor a fost agravat de rezultatele dezamăgitoare ale marilor companii tehnologice, cum ar fi Microsoft, și de creșterea tensiunilor geopolitice. Nominalizarea lui Warsh a generat o panică mediatizată, iar traderii s-au grăbit să-și vândă activele pentru a realiza lichidități.
“Atunci când a avut loc această panică, traderii care se confruntau cu apeluri pe marjă au fost nevoiți să-și vândă activele cele mai lichide, iar metalul prețios, aurul, a înregistrat un volum de tranzacționare de peste zece ori mai mare decât normal”, a declarat JJ. Aceasta subliniază faptul că criptomonedele au fost printre primele vândute în momentul în care s-a simțit nevoia urgentă de lichiditate.
Pe măsură ce aurul scădea, Bitcoin a fost, de asemenea, tras în jos. Cu toate acestea, odată ce prețul aurului a început să își revină, criptomonedele au continuat să se deprecieze, semnalizând o prioritate scăzută în ierarhia lichidității. Această dinamică a dus Bitcoin sub mai multe suporturi tehnice importante, inclusiv linia de gât a modelului head-and-shoulders, atingând un minim intraday de aproape 73.000 de dolari pe 4 februarie.
Riscurile de contracție a bilanțului subestimare?
O parte din analiză se concentrează pe riscurile percepute ale unei eventuale politici de strângere cantitativă (QT) sub conducerea lui Warsh. Deși propunerile acestuia vizează o reducere a bilanțului Rezervei Federale, cercetarea evidențiază constrângerile tehnice care ar putea face foarte dificilă o contracție agresivă.
“Facilitățile de reverse repo ale Fed se apropie de punctul de epuizare”, a menționat raportul. Aceasta sugerează că o viitoare strângere ar putea diminua rezervele băncilor, riscând o criză pe piața repo, similară cu cea din 2019. În plus, necesitatea Trezoreriei de a emite aproximativ 2 trilioane de dolari în nou datorie anual necesită un cumpărător stabil.
După cum insistă analiza, fără modificări ale reglementărilor bancare, cum ar fi excluderea titlurilor de stat de la anumite parametri de capital, “instalațiile” sistemului financiar nu pot susține contracția propusă de Warsh. Aceste schimbări sunt anticipate ca fiind o posibilă problemă pe termen lung, nu o amenințare imediată.
Perspective mitigate pe termen scurt
Raportul mai reamintește un aspect important, care ar putea părea neglijat în nebunia recentă a piețelor: soluționarea cea mai recentă a opririi guvernamentale din SUA, care a avut loc pe 3 februarie, a eliminat o sursă de incertitudine de politică pe termen scurt. Acest lucru ar putea, într-o oarecare măsură, să stabilizeze piețele și să ofere un climat mai favorabil pentru finanțare.
Investitorii rămân, totuși, pesimiști în privința evoluțiilor imediate, având în vedere necunoscutele care înconjoară o posibilă conducere Warsh la Fed. În acest context, este clar că lumea criptomonedelor va continua să fie influențată de deciziile politice și de starea generală a economiei.
