Consiliul Băncii Naționale a României (BNR) este așteptat să mențină dobânda de politică monetară la 6,50% în ședința de marți. Decizia, anticipată de analiști, vine pe fondul unei inflații încă ridicate și a incertitudinilor economice globale.
Cu toate că analiștii anticipează o decizie de menținere a ratei dobânzii, contextul internațional, inclusiv creșterea prețurilor la energie și tensiunile geopolitice, ar putea influența tonul comunicatului BNR. Economiștii de la BCR Ciprian Dascălu și Vlad Ioniță sugerează că BNR se confruntă cu presiuni inflaționiste și forțe dezinflaționiste interne. Ei anticipează o posibilă revizuire în sus a prognozei de inflație în raportul din mai, cu o retorică mai dură.
BNR, între stabilitate și presiuni externe
Ședința BNR are loc într-un context marcat de tensiuni în Orientul Mijlociu, care au dus la creșterea prețurilor la țiței și la carburanți. Guvernatorul BNR, Mugur Isărescu, a subliniat importanța menținerii unei poziții ferme pentru a ancora așteptările inflaționiste și a proteja stabilitatea financiară.
De mai bine de un an și jumătate, dobânda-cheie se menține la 6,50%. Isărescu a transmis un mesaj de stabilitate, subliniind sprijinul politicii monetare pentru politicile fiscale ale guvernului, care trebuie să reducă deficitul bugetar. Potrivit guvernatorului, BNR trebuie să privească dincolo de fluctuațiile pe termen scurt, concentrându-se pe stabilitatea pe termen lung.
Inflația a rămas la un nivel apropiat de două cifre în ultimele luni, iar o nouă creștere este anticipată în trimestrul doi, din cauza majorării prețurilor la combustibili.
Scăderea dobânzilor, amânată până la finalul anului?
Analiștii anticipează că BNR va amâna relaxarea politicii monetare cel puțin până la finalul anului. Ciprian Dascălu și Vlad Ioniță prognozează că scăderea dobânzilor ar putea avea loc cel mai devreme la ultima ședință din 2024, în noiembrie, când va fi disponibil un nou set de prognoze.
Decizia va depinde de evaluarea șocului energetic, de eficiența măsurilor guvernului și de deciziile Băncii Centrale Europene (BCE). Analiștii BCR estimează că rata anuală a inflației va ajunge la 5,1% la finalul anului 2026. O creștere de 10% a prețurilor la combustibili adaugă aproximativ 0,4 puncte procentuale la inflația totală.
Economiștii BCR au menționat riscul unui al treilea trimestru consecutiv de contracție a activității economice, precum și o încredere scăzută a consumatorilor. Indicatorii sugerează posibilitatea unei a treia contracții trimestriale consecutive. Conflictul din Orientul Mijlociu introduce riscuri suplimentare negative pentru prognoza de creștere de +0,3% din 2026.
