Dezechilibrele economice globale, o problemă care părea marginală, revin în centrul atenției. O analiză recentă avertizează asupra riscului de instabilitate financiară, pe fondul tensiunilor geopolitice și al slăbirii cooperării internaționale. Experții atrag atenția că mecanismele de ajustare nu mai funcționează la fel de eficient ca în trecut.
Divergențe economice și slăbirea mecanismelor de ajustare
Studiul, publicat pe platforma CEPR VoxEU, subliniază că dezechilibrele externe globale au crescut semnificativ după 2018. Suma surplusurilor și a deficitelor de cont curent a înregistrat o creștere de 25%, respectiv 35%. Aceste cifre arată o inversare a tendinței de corecție observate după criza financiară din 2008-2009.
Principala diferență față de perioada anterioară crizei financiare este slăbirea mecanismelor internaționale de ajustare. Politicile economice ale marilor puteri sunt tot mai divergente. Statele UNITE ale Americii au ales stimul fiscal, în timp ce China se bazează pe exporturi, iar Europa se confruntă cu investiții insuficiente. Experții menționează că aceste diferențe pot genera instabilitate.
Riscul unei ajustări dezordonate cu efecte globale
Experții avertizează că actuala configurație riscă să conducă la o ajustare bruscă a fluxurilor de capital internațional. Pentru Statele UNITE, această situație este deosebit de critică, deoarece sunt principalul emitent de active de rezervă și totodată principalul debitor extern net. Pierderea încrederii în activele denominate în dolari ar putea declanșa o criză.
Autorii studiului subliniază: „Problemele apar atunci când dezechilibrele devin mari, persistente și sunt asociate cu creșterea gradului de îndatorare sau cu politici interne distorsionate”. În absența unei coordonări internaționale eficiente, ajustarea acestor dezechilibre riscă să fie dezordonată, cu consecințe potențial similare sau chiar mai severe decât în criza financiară din 2008.
China și Europa: surplusuri, dar cauze diferite
În timp ce Statele UNITE se confruntă cu deficite, China și Europa înregistrează surplusuri. În cazul Chinei, surplusul este alimentat de un model economic bazat pe exporturi și investiții, în timp ce consumul intern rămâne relativ subdezvoltat.
În Europa, surplusurile externe sunt asociate cu investiții interne insuficiente și cu o cerere agregată relativ slabă. Aceste diferențe structurale între marii actori economici alimentează tensiunile comerciale și cresc riscul de fragmentare a comerțului global. Experții prevăd că gestionarea dezechilibrelor globale în contextul actual înseamnă mai mult evitarea unor greșeli de politică economică.
Sursa: Cursdeguvernare.ro
