Listarea companiilor de stat pe bursă ar putea aduce beneficii semnificative, dar și riscuri, potrivit analiștilor economici. Guvernul analizează în prezent posibilitatea de a lista un număr de companii de stat, o decizie care ar putea remodela piața de capital din România.
Beneficii potențiale: guvernanță și performanță
Unul dintre principalele avantaje ale listării este îmbunătățirea guvernanței corporative. Companiile listate sunt supuse unor reguli mai stricte de raportare financiară și unor standarde de guvernanță. Aceasta poate duce la o separare mai clară între interesele politice și cele economice, sporind responsabilitatea managementului față de investitori.
Un studiu CFA Society România sugerează că listarea poate crește profitabilitatea. În medie, marja de profit a companiilor de stat listate ar putea crește de la 9% la peste 14%. Monitorizarea activă a investitorilor instituționali, cum sunt fondurile de pensii private, poate reduce costurile și stimula optimizarea operațiunilor.
Accesul la capital este un alt beneficiu important. Prin majorări de capital, companiile pot atrage fonduri de la investitori privați, fără a crește gradul de îndatorare al statului. Aceste resurse pot fi utilizate pentru modernizare, digitalizare sau extinderea producției.
Statul ar putea beneficia direct din punct de vedere financiar, prin venituri din vânzarea acțiunilor și dividende mai mari. De exemplu, în 2024, statul a încasat aproximativ 8 miliarde de lei din dividendele companiilor listate, comparativ cu 2,5 miliarde de lei în 2014. Dezvoltarea pieței de capital este, de asemenea, un impuls, listarea companiilor mari atrăgând investitori internaționali și consolidând poziția României în indicii de piață emergentă.
Provocări și riscuri asociate listării
Procesul de listare nu este lipsit de provocări. Volatilitatea pieței este un factor important, prețul acțiunilor fiind influențat de sentimentul investitorilor și de fluctuațiile globale. Crizele economice pot duce la scăderi bruște ale cotațiilor, indiferent de performanța companiilor.
Dependența de contextul macroeconomic reprezintă o altă provocare. Sănătatea economiei naționale și politicile monetare influențează direct evaluarea bursieră. Recesiunile sau deficitele bugetare pot eroda încrederea investitorilor.
Instabilitatea politică poate crește prima de risc, afectând valoarea companiilor listate. De asemenea, statul, deși rămâne acționar majoritar, trebuie să respecte regulile pieței de capital, limitând posibilitatea de a utiliza companiile ca instrumente de politică publică.
Costurile de conformare sunt, de asemenea, un factor de luat în considerare. Companiile listate suportă costuri suplimentare pentru audituri independente și raportări periodice complexe.
Următorii pași: analiza guvernului
Guvernul analizează o listă de 22 de companii de stat pentru posibilă listare sau restructurare. CEC Bank este considerată un candidat solid pentru o ofertă publică inițială (IPO), datorită pregătirii sale avansate.
