Conform Economica: S&P Global Ratings menține ratingul României, dar cu avertismente
Agenția de rating S&P Global Ratings a confirmat ratingul României, o veste care marchează trecerea, cel puțin temporară, peste un important examen internațional pe anul 2026. Cu toate acestea, comunicatul agenției este plin de avertismente și puncte negative, singurul aspect pozitiv fiind reducerea deficitului bugetar. O retrogradare în categoria „junk”, care ar fi semnalat un risc crescut de incapacitate de plată și ar fi deschis calea către o nouă colaborare cu Fondul Monetar Internațional (FMI) și Banca Mondială (BM), ar fi însemnat un apel la noi măsuri de austeritate dureroasă, așa cum s-a întâmplat în trecut.
Vulnerabilități fiscale și externe în atenția S&P
S&P subliniază că deteriorarea structurală a pozițiilor fiscale și externe ale României în perioada post-pandemică a amplificat vulnerabilitatea țării la creșterea ratelor dobânzilor și la fluctuațiile sentimentului investitorilor. Agenția consideră esențială constituirea unui guvern cu un cadru de politici solid pentru a preveni apariția unor noi vulnerabilități. Perspectiva negativă reflectă opinia S&P conform căreia riscurile de implementare legate de consolidarea finanțelor publice și reducerea deficitelor externe rămân ridicate. De asemenea, țara este vulnerabilă la schimbările încrederii investitorilor, din cauza necesităților semnificative de finanțare externă și a deținerilor importante de datorie publică de către nerezidenți.
Agenția a avertizat că ar putea lua în considerare o retrogradare dacă procesul prelungit de formare a guvernului, declanșat de destrămarea coaliției în mai 2026, ar împiedica reducerea deficitului fiscal în anii 2027 și 2028. „Anticipăm riscul ca neimplementarea unei traiectorii fiscale și de politici credibile nu doar să compromită consolidarea bugetară, ci și să amplifice riscuri mai largi, precum deteriorarea sentimentului investitorilor, creșterea costurilor de finanțare și intensificarea presiunilor asupra balanței de plăți”, se arată în raport. S&P ar putea lua în considerare o retrogradare și în cazul în care presiunile externe s-ar intensifica, de exemplu, dacă perturbările pe piața energiei ar afecta așteptările privind inflația pe termen mediu, creșterea economică, balanța de plăți și rezultatele fiscale.
Cum poate fi consolidată poziția României
Agenția sugerează că un scenariu pozitiv ar fi susținut de un plan de politici credibil pe termen mediu, bazat pe un consens politic larg și însoțit de o relansare a creșterii economice. Confirmarea ratingului reflectă așteptarea de bază a S&P pe termen scurt ca România să reușească să formeze un guvern capabil să adopte un cadru bugetar credibil pentru perioada 2027-2028. În pofida blocajului politic din luna mai, consolidarea fiscală și absorbția fondurilor UE au rămas în grafic pentru anul 2026, notează agenția.
În timpul verii, decidenții politici au promovat cu succes legislația necesară pentru deblocarea fondurilor din Mecanismul de Redresare și Reziliență (MRR), generând un vârf al fluxurilor de fonduri UE și susținând un buget de investiții publice excepțional de ridicat, de 8,5% din PIB. Estimările indică fluxuri de fonduri UE de aproximativ 3,5% din PIB în 2026, acoperind o parte semnificativă din necesarul de finanțare externă și oferind spațiu fiscal pentru investiții. Cu toate acestea, S&P avertizează că un blocaj politic prelungit ar putea periclita reducerea preconizată a deficitelor gemene până în 2029. Paralizia legislativă ar costa România 750 de milioane de euro din granturile PNRR, din cauza neadoptării unei legi unitare privind salarizarea în sectorul public. Lipsa de predictibilitate privind creșterile salariale în sectorul public reprezintă un risc pe măsură ce se apropie alegerile din 2028, o fragmentare politică accentuată putând duce la derapaje fiscale asociate perioadei electorale, care ar submina credibilitatea traiectoriei de reducere a deficitului.
Ministrul interimar al Finanțelor, Alexandru Nazare, a subliniat importanța execuției bugetare ca argument forte în discuțiile cu S&P, menționând o ajustare de 1,6% din PIB față de anul precedent. El a adăugat că un buget credibil pe 2027 și respectarea acestuia ar putea crea premisele pentru îmbunătățirea perspectivei de rating și reducerea costurilor de finanțare. Toate cele trei mari agenții de rating, S&P, Moody’s și Fitch, au o perspectivă negativă asociată ratingului suveran al României, plasând țara la un pas de un calificativ din categoria „junk”.
Sursa: Economica
