Conform Digi24: Moody’s și posibila retrogradare: Ce înseamnă pentru România un „split rating”?
O eventuală retrogradare a României de către agenția de rating Moody’s nu ar însemna automat intrarea țării în categoria „junk”, dar ar plasa decizia Standard & Poor’s, programată pentru 2 octombrie, în centrul atenției piețelor financiare. Un scenariu de „split rating” – în care două agenții mențin calificativul „investment grade”, iar una îl retrogradează – ar crea incertitudine suplimentară, spun specialiștii.
Consultantul economic Adrian Negrescu a explicat că decizia Moody’s, așteptată vineri seară, nu reprezintă o sentință finală, ci mai degrabă începutul unei „numărători inverse”. Diferențele dintre metodologiile agențiilor de rating sunt notabile, Moody’s punând accent pe perspectivele fiscale și stabilitatea politică pe termen mediu, în timp ce Fitch Ratings s-a concentrat pe execuția bugetară pe șase luni.
Execuția bugetară a României, cu un deficit semestrial în jur de 2% din PIB, este cel mai solid argument în favoarea menținerii ratingului, a subliniat Negrescu. Pe de altă parte, stabilitatea politică pe termen mediu rămâne un punct nevralgic.
Riscuri și judecăți calitative: perspectiva Moody’s
În martie 2026, Moody’s avertiza deja asupra „oboseală de reformă”, a rotației frecvente a premierilor în coaliția de guvernare și a alegerilor parlamentare din 2028. Aceste riscuri par să se fi amplificat în prezent.
Șeful Consiliului Fiscal, Daniel Dăianu, a menționat că Moody’s operează cu aceleași date disponibile, iar guvernul, Banca Națională și Ministerul Finanțelor nu pot prezenta cifre radical diferite. Dacă agenția decide totuși o retrogradare, semnalul nu va mai fi legat de cifre, ci de o „judecată calitativă asupra capacității de guvernare”.
Impactul unui „split rating” asupra piețelor
Un „split rating” ar face ca evaluarea Standard & Poor’s din 2 octombrie să devină decisivă. Dacă Moody’s ar contrazice Fitch, România s-ar trezi cu două agenții care susțin „investment grade” și una care o trece în categoria speculativă. Această situație nu implică o intrare automată în „junk”, dar generează confuzie și transformă România într-un caz în care „ultima agenție decide”.
Piața financiară începe deja să anticipeze scenariul în care ambele calificative ar putea fi afectate. În acel moment, s-ar declanșa excluderea din indici bursieri și vânzări forțate. Retrogradarea de la Moody’s nu ar fi, așadar, evenimentul final, ci debutul unei perioade de opt săptămâni critice.
Fitch Ratings a menținut ratingul suveran al României la „BBB minus”, cu perspectivă negativă, acum o săptămână. Toate cele trei mari agenții de rating (S&P, Moody’s și Fitch) au o perspectivă „negativă” asociată ratingului suveran, ceea ce plasează țara într-o poziție vulnerabilă.
Sursa: Digi24
