Conform Financialintelligence.ro: Rezerva Federală a SUA a majorat dobânda de referință cu 25 de puncte de bază, prima astfel de decizie în peste trei ani, în contextul inflației persistente. Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) a aprobat în unanimitate, prin votul celor 12 membri prezenți, ridicarea intervalului-țintă pentru rata fondurilor federale la 3,75%-4%. Această măsură vine ca răspuns la creșterea accentuată a prețurilor, alimentată de factori precum scumpirea petrolului.
Inflația persistă, indicând nevoia de noi măsuri
Comitetul a subliniat în declarația sa că „inflația rămâne ridicată” și că decizia de politică monetară de astăzi va sprijini o revenire mai rapidă către obiectivul de 2% stabilit de Comitet. În ciuda unor declarații recente divergente din partea oficialilor Fed, piețele anticipau în mare măsură această majorare, probabilitatea fiind estimată la peste 90%. Datele privind inflația, coroborate cu pozițiile mai ferme exprimate anterior de președintele Fed, Kevin Warsh, au convins analiștii de pe Wall Street că banca centrală americană va acționa. Aceasta este prima creștere a dobânzii din iulie 2023.
Perspective pentru viitor: încă o majorare posibilă în 2024
Proiecțiile actualizate publicate de FOMC indică faptul că o majoritate semnificativă a oficialilor consideră posibilă încă o creștere a dobânzii în cursul acestui an. Graficul „dot plot”, care reflectă opiniile individuale ale membrilor comitetului privind evoluția ratelor dobânzilor, arată că 16 din cei 18 participanți anticipează cel puțin o nouă majorare. Patru dintre aceștia iau în considerare posibilitatea a două creșteri suplimentare, în timp ce alți doi oficiali estimează că decizia de miercuri va fi ultima pentru acest an. Pentru anii următori, proiecțiile sugerează o menținere a nivelului dobânzii, cu posibile reduceri abia în 2028 și 2029.
Oficialii Fed și-au revizuit ușor în sus și estimările privind inflația pentru acest an. Indicele general al prețurilor pentru cheltuielile de consum personal (PCE) este acum prognozat să atingă 3,7%, iar indicele de bază, care exclude alimentele și energia, la 3,4%. Ambele prognoze sunt cu 0,1 puncte procentuale mai ridicate față de estimările din luna iunie. Fed nu anticipează revenirea inflației la ținta de 2% înainte de 2029, deși se așteaptă o scădere marcată a ambilor indicatori în 2027. Anterior, Comitetul menținuse dobânda neschimbată pe tot parcursul anului, însă perspectiva unei majorări a început să se contureze spre sfârșitul lunii august.
Raționamentul din spatele deciziei: inflație persistentă și riscuri
Declarațiile președintelui Fed, Kevin Warsh, au evidențiat motivele din spatele acestei decizii neașteptate pentru unii. Warsh a afirmat că inflația este „prea ridicată și a rămas așa de prea mult timp”, subliniind necesitatea ca inflația de bază să se îndrepte clar și suficient de rapid către obiectivul stabilit. În mod tradițional, Fed privește dincolo de factorii inflaționiști de moment, precum prețurile la combustibili sau efectele tarifelor vamale. Cu toate acestea, oficialii analizează acum costurile potențiale ale menținerii unei atitudini prea relaxate, mai ales în contextul unei piețe a muncii în stabilizare, rata șomajului fiind revizuită în scădere la 4,1%.
Există îngrijorări că persistența prețurilor ridicate la energie ar putea declanșa anticipații inflaționiste, care s-ar putea propaga în întreaga economie. Investițiile semnificative în domeniul inteligenței artificiale sunt, de asemenea, considerate un potențial factor inflaționist. Amintirea episodului inflației considerate „tranzitorii” din trecut, care a atins cele mai înalte niveluri din ultimii 40 de ani înainte ca Fed să acționeze, pare să influențeze deciziile actuale.
Disensiuni anterioare și reacția pieței
La ședința din iulie, dezbaterea pe tema politicii monetare a generat divergențe, trei membri votând pentru o majorare a dobânzii, în ciuda deciziei de menținere a acesteia. Pentru anul 2027, proiecțiile indică opinii împărțite, cu opt oficiali anticipând o nouă majorare, șase o menținere a ratei fondurilor federale și patru estimând reduceri ale dobânzii.
Înaintea deciziei Fed, randamentele titlurilor de stat au înregistrat creșteri semnificative, piețele anticipând deja un scenariu cu dobânzi mai mari. Indicele S&P 500 a consemnat o evoluție pozitivă după anunțul oficial. Randamentul titlurilor cu scadența la 10 ani a crescut constant, iar cel al titlurilor cu scadența la doi ani, mai sensibil la așteptările privind dobânzile, a arătat creșteri și mai pronunțate. Ulterior anunțului Fed, randamentele titlurilor de stat americane au scăzut, un semn al recepției favorabile a pieței față de eforturile băncii centrale de a tempera inflația.
Sursa: Financialintelligence.ro
